数据宝2023-01-30 08:39:42
赛道股的魅力令人神往，新能源汽车产业链、光伏、CXO（医药外包）等行业题材，诞生了众多的十倍股。复盘新能源汽车产业链可以发现，随着产业链的成熟，高成长行业或将走向稳健，相关公司的估值也将出现回落，投资回报率重归β收益（基准收益）。展望2023年，一批新兴赛道的崛起，可能成为投资者取得α收益（超额收益）的良机。
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渗透率是寻找新兴赛道的关键。中信建投表示，在渗透率拐点左侧时行业有较好的投资机会，而渗透率拐点右侧入局则有可能丧失先机。国联证券认为，当行业处于发展初期（渗透率5%以下）时，市场会开始崛起。当行业受政策催化或有新产品上市，渗透率出现加速向上拐点时，股价就有望迎来“戴维斯双击”。
据此，证券时报·数据宝筛选出目前渗透率较低的十大新兴赛道，它们在2023年有望“钱兔”无量。
渗透率较低的行业成长性高
渗透率是指一种产品或服务的销售额与估计市场总量相比的定量衡量标准。以新能源汽车为例，假设市场饱和后年销售量稳定在2000万辆左右，2023年假设销售200万辆，则渗透率10%。一般而言，渗透率较低意味着行业未来空间更大，成长性更高。
通过复盘新能源汽车行业渗透率，可以一窥新兴产业发展的生命周期，以及对相关上市公司业绩、估值的相对变化，有助于把握拥有腾飞潜力的产业投资机会。
全国乘用车市场信息联席会（下称“乘联会”）发布的数据显示，2022年新能源乘用车批发649.8万辆，同比增长96.3%，市场渗透率达到27.6%，较2021年提升12.6个百分点。乘联会专家团队预测，2023年新能源乘用车销量850万辆，市场渗透率将达36%。
在全球碳中和以及国内“碳30·60”目标等政策的带动下，我国新能源汽车市场持续高速增长。往前看，2018年我国新能源汽车渗透率不足4%，2020年首次突破5%，2021年快速升至15%。
与此同时，A股新能源汽车产业链也迎来业绩股价双升。数据宝统计，2020年新能源汽车渗透率突破5%，与之相关性较强的锂电池板块，2020年大涨近57%，2021年大涨近85%。
2020年和2021年也是锂电池板块业绩飙升的年份，净利同比增长分别为37%和171%。2022年渗透率提升至20%以上，锂电池板块内部业绩有所分化，个股普跌，指数跌近29%。
十大新兴赛道风云将起
由此可见，行业渗透率在0~20%，此阶段板块业绩以及股价上涨概率较高；渗透率在20%~40%，竞争加剧，板块或将承压；第三阶段是饱和渗透期，渗透率在40%~60%，新兴产业的生命周期进入成长期的尾声，逐步向成熟期过渡。
因此，寻找目前渗透率较低的新兴赛道，有望在2023年取得超额收益。国联证券在研究报告中指出，行业发展初期（渗透率5%以下）的代表产业：AIGC（人工智能创作内容的生产方式）、自动驾驶汽车、氢能源汽车、生物育种、钙钛矿电池、折叠屏手机。
渗透率黄金拐点期（5%~20%渗透率）的代表产业：BIPV（光伏建筑一体化）、培育钻石、无糖茶饮料、虚拟现实、保险行业、云计算、冷冻烘焙、一体化压铸、光伏、预制菜、速冻食品、创新药、扫地机器人、医美。
同时，通过研报数据库关键词筛选，包括电子纸、钠电池、电镀铜等行业有望进入产业化元年，实现从0到1的跨越。
综合行业前景来看，数据宝选出十大新兴赛道，分别为光伏新电池（钙钛矿电池、TOPCon电池、HJT电池）、钠电池、燃料电池、复合铜箔、自动驾驶、一体化压铸、生物育种、电镀铜、碳陶刹车、电子纸。
这些新兴赛道的成长性值得期待。根据QYR公司（恒州博智）统计及预测，2021年全球电子纸模组市场销售额达到14亿美元，预计2028年将达到76亿美元，2022年~2028年复合年均增长率为26.1%。中金公司则预测电镀铜设备2023年~2026年市场空间分别为6亿元、15亿元、54亿元、127亿元，复合增长率为178%。
相关行业利好不断
一些相关行业可谓利好不断。从产业政策来看，此前中央农村工作会议上再次强调了种业振兴和生物育种，使得转基因落地预期进一步增强，我国转基因作物商业化进程有望加速推进；2022年3月，国家发展改革委、国家能源局联合发布《氢能产业发展中长期规划(2021—2035年)》。自动驾驶、光伏新电池、钠电池等均有政策利好出台。
部分上市公司也在不断推动行业发展。以钠电池为例，宁德时代近日表示，正致力推进钠离子电池在2023年实现产业化。光伏新电池的进展也非常迅猛，规划产能大幅提升。根据上海有色网不完全统计，规划中的TOPCon产能达到206GW；HJT电池方面，2023年、2024年新增规划投产分别为61.8GW、45.2GW。钙钛矿电池产业化方面，现有未来规划已超27GW。
高成长是新兴赛道的重要特征。数据宝统计，根据机构一致预测，TOPCon电池、钠离子电池、HJT电池等三大赛道一致预测今明两年净利润复合增长率均超过50%，一体化压铸、钙钛矿电池、无人驾驶等相关赛道复合增长率均超过35%。
三十只潜力股出炉
上述新兴赛道在2022年有所表现，但整体呈调整态势。展望2023年，在高成长的背景下，叠加板块相对低位的技术形态，新兴赛道的表现值得期待。
数据宝结合赛道的未来空间、成长性等角度，梳理出新兴赛道的潜力股，主要条件如下：有3家以上机构评级；2023年、2024年机构一致预测净利增速超30%。
上述两大条件，主要是针对一些成长性较高且空间较大的行业。对于生物育种、电子纸等板块，条件有所放松。比如生物育种板块，设定今明两年净利增速为20%以上；电子纸板块，概念较为纯正个股，只有亚世光电有1家机构评级。
结合赛道与上市公司的相关性和贡献度，经过不完全梳理，十大新兴赛道三十大潜力股出炉，其中光伏新电池贡献6只个股，自动驾驶、一体化压铸、钠电池等行业空间较大的赛道均贡献4只以上个股。
从市值角度看，市值最大的是自动驾驶概念股德赛西威，达到688亿元。此外，自动驾驶概念股中科创达、生物育种概念大北农、钠电池概念鹏辉能源等个股市值均超300亿元。
6股两年净利增速均值超100%
机构普遍看好新兴赛道的成长性。根据机构一致预测，潜力股2023年、2024年净利增速持续高成长。
数据宝统计，维科技术、大北农、亿华通-U、罗博特科等6股机构一致预测今明两年净利增速平均值超过100%。
具体个股分析，机构一致预测亿华通-U今明两年净利增速均超过100%。此外，维科技术、罗博特科两只个股机构一致预测今明两年净利增速均超过80%，泉峰汽车、金辰股份、联创电子等个股一致预测今明两年净利增速均超50%。
从估值角度看，根据机构一致预测2022年净利计算，亚世光电市盈率不足20倍最低。此外，金晶科技、蔚蓝锂芯、高测股份等个股市盈率均不足30倍。
对于成长股而言，用PEG(市盈率相对盈利增长比率)估值更为普遍。以上述预测市盈率对比今明两年机构一致预测净利增速均值计算，蔚蓝锂芯、均胜电子、大北农、金晶科技、亚世光电等个股PEG均低于0.6倍。
机构提前抢占风口
新兴赛道新年开门红。钙钛矿电池1月以来大涨超15%居首；HJT电池、一体化压铸两大板块累计涨幅均超过10%；无人驾驶、TOPCon电池等概念均大涨超8%，远远跑赢大盘同期涨幅。
个股方面，杰普特大涨超30%居首，金晶科技、嵘泰股份、德赛西威等9股涨超10%。
机构也在大举下注提前抢占风口。2022年三季报显示，潜力股共获1200多家机构持股，鹏辉能源、德赛西威、中科创达等个股获得100家以上机构持股，高测股份、大北农、帝尔激光等7股获得50家以上机构持股。
整体来看，30只潜力股机构持股比例（不含一般法人）均值为14%左右，控盘比例相对较高；其中，中科创达、鹏辉能源等机构持股比例超过三成，金博股份、嵘泰股份、杰普特等个股机构持股比例超两成。
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