雪球网2023-08-02 23:49:30
我关注弘信电子是在今年AI板块3月主升后，5月份在消息中看到弘信在甘肃天水和庆阳有落地动作，然后和摩尔隧源频频联动，引发了市场的猜想。随后开始了持续跟踪。今天股价跌成这样，满世界利空，我想按照弘信电子的“过去、现在、未来”三部曲，逐步去还原一个我认知的争议性较大的弘信电子。今天讲第一篇弘信电子的过去。
(相关资料图)
弘信电子上市前也是一个充满戏剧性的故事。老板曾任中国厦门外轮代理有限公司箱管部科长/副经理、副总经理，厦门外代租箱代理有限公司总经理、厦门港务集团企业管理部副经理，粗看上去基本是跟进出口外贸物流租借相关，随后下海切入了PCB行业，刚开始也是做一些低端PCB业务，赚苦哈哈的钱。后面厦门结合国家战略需要，进行高科技企业定向扶持，老板是个业务嗅觉非常敏锐的人，再一次考察中敏锐的感觉到了智能机爆发带来的FPC业务高速增长的机会，绝定梭哈身家，all in FPC业务。FPC业务的开拓也获得了时任厦门一把手（现任甘肃一把手）的认可，政府给与了大力扶持。仅用了短短几年，弘信电子营收利润大爆发，不仅获得了厦门专精特新小巨人称号，还顺利登上A股市场。
登上A股市场后，企业做了一个重大的决策，那就是深度绑定华为。从逻辑上看17年-18年华为开始智能机崭露锋芒，P6开始被广大用户接受，老板的决策其实当时结合现状非常好，华为如果爆发登顶国内第一，弘信如果绑定成功，必定FPC业绩高速增长，弘信市值大增。随后弘信在17-18年逆势扩增，疯狂扩产，在厦门/湘潭等地投产FPC，以远低于市场毛利率水平（市场在10-12%，弘信不到6%）接华为订单，力求扩大FPC华为组转份额。其实说白了就是降低毛利抢市场，以规模占份额。
时间来到19年，华为mate30 pro 、mate 40 pro的王者傲视群雄，一度占到国内市场50%的份额。弘信的fpc营收和利润也来到了历史高点，利润达到1.7亿，股价随之从7元涨到了20多元。但不幸也很快来临。
加拿大突然逮捕了孟晚舟和美国极限制裁华为，主营手机业务垂直般萎缩。中低端手机团灭，高端手机依靠库存麒麟苦苦支撑。弘信的fpc深度绑定这时候危害性尽显，营收垂直下滑，产线扩产后的设备折旧和营运成本开始造成业绩大滑坡，股价从20多元跌至10元，股价腰斩。
华为砍单90%，产线一旦停产，亏损将非常巨大。公司面临如此危难境地，不得不低执行以低利润抢其他安卓客户保住产线和活下去为目标来艰难维持FPC的业务运转。
在20年时候，老板尝试多次业务探索和转型，当时电子烟风口正盛，弘信通过股价炒作蹭上电子烟概念，出现了一波较大的涨幅。结果很快电子烟被一刀切，弘信电子烟讲故事兑现落空，不仅从24高点跌至12块左右，在资金市场还落得个垃圾股的名声。
21年新能源横空出世，电池和新能源的主升行情贯穿21-22年，当时只要是有锂电池或新能车供应链的概念，股价必将被炒作一波。弘信老板再次决定转型，进军新能源车产业链主做新能源FPC和CCS，这时候弘信其实已经成为国内手机和平板产品的FPC龙头，做相关的新能源FPC和CCS其实就是拓宽FPC业务边界，有技术储备，逻辑非常之通顺。所以市场给与了热烈的认可和极大地期待，股价从12元涨到了27元。
但是很可惜，新能源车的车企认证周期和考核率比手机要严格和长得多。因为手机做不好最多是死机，车子FPC出问题那也是会死人的。所以当新能源车这股风都快要过去的时候，弘信的财报里迟迟看不到新能源FPC和CCS的业务兑现，股价随之被市场抛弃，股价从27元暴跌至7元，机构和市场资金对弘信的企业和老板印象差到极点，造假/吹泡泡成了市场公认的标签。
这几年消费电子用户增速见顶，萎靡不振。其他新业务迟迟不见业绩释放，弘信21年和22年出现了加速亏损。有人说老板很努力，商业嗅觉也很敏锐，但是从弘信的历史中看，业务的运气着实有一些差。出现了很大的决策失误和业务迷茫，甚至主动蹭一些市场热点，蹭的一些概念都很巧不巧的都是空中楼阁或者雾里看花。如今弘信落得个杀猪盘 / 资金不认的局面其实也是不难理解的。
下一篇《弘信电子的现在》我将会写我自己认知的，弘信在业务还是亏损的情况下，为啥股价能从7元再度涨到26，然后又跌回来16的情况。他到底是再一次的吹泡泡历史轮回，还是面临重大的业务机遇。
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